Коментарі

Міхаїл Крутіхін: Нафта в 2017 році коштуватиме 45-50 доларів за барель

"ДС"

2016-10-24

Михаил Крутихин - российский экономический аналитик, специалист по нефтегазовому рынку, историк-иранист.

 

В 1970 г. окончил Институт восточных языков при Московском университете по специальности «персидский язык и литература». В 1970-1972 гг. - военный переводчик в Иране. В течение 20 лет работал в ТАСС - в отделе Ближнего Востока и в корпунктах (Каир, Дамаск, Тегеран, Бейрут), заведовал отделениями в Ливане и Египте.

 

Окончил аспирантуру Академии общественных наук при ЦК КПСС, кандидат исторических наук (1985 г.). С 1993 г. занимается аналитикой нефтегазовых инвестиций в бывших советских республиках.

 

Заместитель генерального директора PR-агентства Alter Ego (с 1992 г.), редактор, затем главный редактор журнала Russian Petroleum Investor (с 1993 г.). С 2002 г. партнер информационно-консалтингового агентства RusEnergy.

 

- Поход цены на нефть выше $50. Что это?

 

- Это нормальный процесс. Во-первых, надо помнить, что торговля реальной нефтью с фьючерсными контрактами имеет мало общего. Если смотреть на "бумажный" рынок, то там цена формируется по другим правилам. Например, агентство Reuters сообщает, что страны ОПЕК договорились о заморозке добычи нефти. На деле не договорились - неправильно сформирован заголовок новости. Однако 85% сделок по бумагам такого типа делают роботы. Это программы, которые отслеживают ключевые слова, за миллисекунды принимают решения. 

 

- Быстрее, чем люди...

 

- Да. И когда появляется такая информация, массивно циркулируя в СМИ, то это учитывается, и рынок начинает колебаться. На этих перепадах можно легко заработать.

 

Во-вторых, колебания цены в среднем укладываются в линию, которая колеблется вокруг $45 за баррель марки Brent вверх и вниз. Я в конце 2014-го на два года предусматривал среднюю цену в $45, хотя ранее считал, что ниже $80 не упадет, потому что есть Саудовская Аравия, которая не допустит снижения цены. А Саудовская Аравия начала действовать иначе. Они решили конкурировать за нишу на рынке, а не за цены.

 

- Саудовская Аравия достигла своих целей?

 

- Нет. Рынок пришел к равновесию, сейчас спрос несколько меньше, чем предложение. Есть колебания предложения в один-полтора миллиона баррелей в сутки. Этот навес давит цены вниз. Саудиты рассчитывали вытеснить с рынка тех, у кого большая себестоимость. Ударили по Венесуэле, немного по американцам, но американцы выдержали.

 

Во-первых, американцы сократили добычу. Во-вторых, в США есть около трех тысяч скважин, пробуренных под сланцевые проекты. Если цена немного вырастет, то они быстро выбросят новые объемы нефти. Сегодня swing producer (стабилизирующий или компенсирующий производитель.- Ред) нефтяного рынка - американцы, а не саудиты. Саудиты переживут, будут получать прибыль, но уже не такую большую. 

 

- Почему вы так думаете?

 

- Есть норвежская фирма Rystad Energy. Она следит за скважинами в мире качественней, чем министерство энергетики США. Они посчитали, какой должна бы быть цена нефти для проектов, по которым еще не принято решение о старте. Для Саудовской Аравии вышли на $25. Такой должна быть цена, чтобы начинать там работать. Для России цена в $110 за баррель. Если сейчас сказать это российскому нефтянику, то он раскритикует меня. BP тоже говорит, что в России скважин по $20 за барель еще на 20 лет хватит. 

 

- Вопрос, наверняка в объеме такой нефти?

 

- Дело в том, что Rystad Energy включили в российские проекты и дорогую нефть на шельфе, и проекты по добыче трудноизвлекаемых запасов, а такой нефти в России уже 70%. Это дорого. ЛУКОЙЛ посчитал, что себестоимость добычи трудноизвлекаемой нефти в России требует цены $80 за баррель. А если туда добавить еще и нефть на шельфе, тогда и выходят эти $110.

 

- За какое время российская нефтянка выработает скважины с относительно дешевой себестоимостью нефти?

 

- Это загадка. Сейчас они гонят все, что можно взять из проектов, где давно идет добыча, где уже компенсированы капитальные вложения, амортизировано все, что можно. Они несут только операционные издержки, а они невелики. Но если начинать новые проекты, то там до прибыльности 7-10 лет. У норвежцев крупный проект на шельфе - 19-20 лет. Поэтому в РФ компании практически не вкладывают в новые проекты. Основная часть расходов уходит на то, чтобы на введенных в эксплуатацию промыслах бурить больше скважин, делать гидроразрыв пласта, стимулирование нефтеотдачи. Выбирают нефть по максимуму, но почти не развивают новые проекты.

 

- Если связать ценовую динамику на нефть и прогнозы по развитию крупных экономик, как Китай и США. Что будет?

 

- Это неизвестность. Например, у американцев сланцевая революция началась в 2008 году, а заметили ее только в 2013 году. Могли заметить в 2011-м, но там были события в Ливии, страна убрала свою нефть с рынка. Ливия добывает легкую нефть, так же как и американцы. Приток легкой сланцевой нефти был замаскирован пропажей ливийской нефти. В 2013 году стало понятно, что произошло что-то очень серьезное в США. Американцы сильно увеличила добычу. С США могут быть какие-то сюрпризы в будущем.

 

Если смотреть на спрос, то главный игрок - Китай. У них тоже очень странные движения. Может серьезно замедлиться экономическое развитие. Мы делали прогнозы в 2014 году, они были верными на 2015 и 2016 годы. Боюсь, что они оправдаются и на 2017 год. По нашим прогнозам, ВВП Китая в следующем году увеличиться не более чем на 3,3%, а в 2018 году может уйти в минус. Это, конечно, только прогноз. Китай - это тоже большая загадка.

 

- Может Индия вытянет спрос?

 

- В Индии и Африке будет расти население, но там основная масса населения перемещается на велосипедах, им не нужны двигатели внутреннего сгорания. В Индии крошечные машинки, которые не смогут существенно повлиять на спрос. Индия будет потреблять больше нефти, но не так сильно, чтобы повлиять на рынок.

 

Сейчас китайцы покупают нефть, но это у них закупки под создание второй очереди стратегического запаса. (В сентябре Китай закупил за рубежом 33,08 млн тонн нефти, что эквивалентно 8,08 млн баррелей в сутки, а в рекордном для страны декабре 2015 года - 33,18 млн тонн - ред.) Этот процесс близок к завершению. Кстати, первую очередь они наполнили очень дорогой нефтью. Будут они строить третью очередь стратегических хранилищ для нефти - один сюжет для рынка, не будут - другой.

 

Также мы видим, что в Китае сейчас ориентация на электромобили. Если Tesla продала за один год 40 тыс. автомобилей, то в Китае электромобилей продали 50 тыс. Тоже же самое со сланцевым газом. Все очень скептически к этому относились. Сегодня Китай добывает 10 млрд куб.м. сланцевого газа, а к 2025 году собираются выйти на 30 млрд куб.м. Китай это большая неизвестная функция в этом уравнении. 

 

- Каково ваше отношение к Парижскому соглашению, которое регулирует меры по снижению углекислого газа в атмосфере?

 

- Я критически к нему отношусь. 

 

- Почему?

 

- Потому что стали делить ответственность за глобальное потепление на все страны. На мой взгляд, было бы грамотнее посмотреть, кто больше вредит окружающей среде. Это Китай и Индия. Все страны, которые обеспокоены этим вопросом, могли бы профинансировать перестройку их экономик, чтобы они не так сильно загрязняли атмосферу. Но это моя точка зрения. 

 

- На Ваш взгляд, насколько быстро электромобили войдут в нашу повседневную жизнь?

 

- Не скоро. Там есть сдерживающие факторы. Например, литий, из которого делают аккумуляторы для электромобилей. Это исчерпаемый запас.

 

В некоторых странах электромобили уже массово вошли в повседневную жизнь. Я хорошо знаю ситуацию в Норвегии, там электромобилей очень много. Однако там основной производитель электроэнергии - гидростанции, а не уголь или газ. Поэтому машины заряжают электроэнергией не угольной генерации, а "зеленой". Прогнозы BP сдержаны, они не думают, что электромобили заменят двигатели внутреннего сгорания. В некоторых странах электромобили будут доминировать, но далеко не во всех.

 

- Когда российская нефтянка почувствует потребность в инвестициях?

 

- У российских компаний есть деньги. Главный удар от падения цен на нефть почувствовал бюджет РФ, а не компании. Если цена нефти $40, то российская компания получала $19-20 долларов. Если цена была бы $140, то она получала бы $40, все остальное забирает правительство, там скользящая шакала налогообложения.

 

Обесценивание рубля помогло всем экспортерам. Российские компании выдержат нынешнюю ситуацию. Дело не в инвестициях, а, как я говорил, в запасах. Сейчас они выбирают потенциал старых скважин по максимуму, даже на три года вперед уже никто не смотрит. Выкачай все, что можешь, а дальше хоть трава не расти. 

 

- Когда начнется спад добычи?

 

- По прогнозам правительства спад добычи начнется в 2020 году, а мы когда-то прогнозировали 2018 год. Трудно сказать, возможно, правительство право.

 

- Если перестраивать нефтегазовый сектор РФ, как это нужно сделать?

 

- Это невозможно сделать при нынешней структуре экономики. Нужно две вещи.

 

Первое: налоговая реформа. У нас сейчас налоги не стимулируют инновации и риск. Они взимаются с оборота. Инвестор вложил деньги и начинает платить, а прибыль может пойти только лет через 7-10. Например, в Норвегии есть условия, которые позволяют компаниям работать и платить с дополнительной прибыли. В России это сделать трудно, потому что проще подкупить налоговика. Администрировать такие специфические налоги в условиях коррупции невозможно. В правительстве понимают, что переходить к такому налогообложению означает провал в бюджете. 

 

Второе: доминируют крупные компании. "Роснефть" плохо влияет на структуру отрасли. В США 75% нефти добывают маленькие компании. Кстати, Украине было бы правильно дать возможность работать малым операторам. Большие компания, как "Роснефть" и "Газпром" - это проблема. Иностранному инвестору закрыт ход на шельф и большие запасы в РФ: ограничения на 70 млн тонн по нефти и 50 млрд куб.м газа. Ограничения против частного бизнеса и иностранцев очень мешают.

 

- Ваш прогноз на 2-3 года по цене на нефть?

 

- Есть прогноз Rystad Energy, что к 2020 году цена может снова выйти на $100, потому что иссякнут дешевые запасы. Не могу с этим согласиться, потому что есть еще и технологическое развитие. На 2017 год не исключаю среднюю цену в $45 долларов за баррель Brent или чуть больше - до $50. Дальше не прогнозирую.

 

"ДС"


Коментарі

blog comments powered by Disqus

Публікації

  • Тижневий аналітичний звіт: 13-19 березня 2017 року

    У цьому випуску: - Що змусить операторів ТЕС знайти шляхи диверсифікації поставок антрациту? - Чи мають реальний вплив зусилля ОПЕК з контролю видобутку нафти? - Що дозволить спростити роботу інвесторів на газовому ринку?

¬ всі публікації