Fitch підтвердило рейтинг "Нафтогазу України" на рівні RD
Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings підтвердило довгостроковий рейтинг дефолту емітента (РДЕ) НАК "Нафтогаз України" на рівні RD (обмежений дефолт) на тлі триваючої реструктуризації.
Про це повідомило агентство, передає "Інтерфакс-Україна".
Fitch також підтвердило рейтинг пріоритетних незабезпечених облігацій компанії на рівні "C". Рейтинг повернення активів переглянуто з "RR4" до "RR5".
Як зазначено у повідомленні, рейтинг "RD" відображає неусунений дефолт щодо погашення двох із трьох випусків єврооблігацій "Нафтогазу" з терміном погашення у липні 2022 року (на 335 млн доларів) та листопаді 2026 року (на 500 млн доларів). Єврооблігації з погашенням у липні 2024 року було реструктуровано із продовженням терміну погашення до липня 2026 року. Запити згоди щодо двох інших випусків євробондів не знайшли підтримки, і компанія планує подати альтернативний запит найближчим часом.
"Вторгнення росії в Україну вплинуло на результати роботи "Нафтогазу" і викликало невизначеність наших фінансових прогнозів для компанії. Становище з ліквідністю слабке, і на нього впливає, серед іншого, необхідність імпортувати природний газ з Європи за високими цінами, навіть незважаючи на те, що потреби в імпорті скоротились через зниження внутрішнього попиту", - зазначило Fitch.
Окрім того, у зв'язку з дефолтом та продовженням переговорів про реструктуризацію агентство фактично усунуло прив'язку рейтингу "Нафтогазу" до рейтингу держави, проте після завершення реструктуризації знову розгляне цей зв'язок та його потенційний вплив на рейтинг компанії.
Fitch зазначило, що інфраструктура НАК залишається в робочому стані: видобуток знизився незначно, оскільки об'єкти розвідки та видобутку переважно розташовані на територіях, контрольованих державою. Внутрішнє споживання України суттєво скоротилось через зниження промислової активності та відтоку населення і, як і раніше, значною мірою задовольнятиметься за рахунок власного видобутку.
Потреби імпорту газу оцінюються агентством як помірні. Однак навіть помірні покупки продовжать негативно впливати на грошові потоки "Нафтогазу", оскільки європейські ціни на газ залишаються високими за історичними мірками. Fitch також бачить ризик того, що ключова виробнича чи транспортна інфраструктура може бути пошкоджена або стати недоступною.
Агентство закладає в оцінку, що цього року європейські ціни на газ становитимуть $40 за тис. куб. футів ($1412,6 за тис. куб. м), проте 2024 року знизяться до $20, а 2025 – до $10 за тис. куб. футів.
НАК продовжує отримувати валютні доходи від "Газпрому" за контрактом на транзит за принципом "транспортуй або плати", термін дії якого спливає у грудні 2024 року, хоча платежі скоротились на третину після того, як "Нафтогаз" втратив контроль над однією зі своїх компресорних станцій. "Нафтогаз" мав отримати близько $1 млрд транзитних платежів у 2022 році, зазначило рейтингове агентство.
Fitch також уточнило, що "Нафтогаз" повинен буде перерахувати (у гривнях) більшу частину зібраної суми Оператору ГТС (96% проти 46% раніше), проте схема транзиту залишається важливим джерелом валютних надходжень для "Нафтогазу".
За моделлю агентства, курс гривні цього року складе 40 грн/$1, а наступного 41 грн/$1.
Надходження дебіторської заборгованості компанії знизилось з лютого минулого року, оскільки фінансове становище багатьох підприємств у країні погіршилося, а безробіття збільшилось, на це також вплинула міграція.
"Нафтогаз України" об'єднує найбільші нафтогазовидобувні підприємства країни. Група є монополістом із зберігання природного газу в підземних сховищах та транспортуванні нафти трубопровідним транспортом територією країни.
